A tradição é a única empresa de corretagem global a oferecer serviços de compensação e compensação de balcão (OTC) e de balcão em toda a gama de produtos energéticos. De sete escritórios de energia em todo o mundo - Stamford, Nova York, Houston, Londres, Frankfurt, Sydney e Cingapura - Tradiciona os produtos OTC físicos e derivados, incluindo swaps e opções financeiras, bem como futuros e opções negociados em bolsa na NYMEX, ICE Futuros e o CME. Com mais de 150 corretores, a Tradição cobre todo o espectro de produtos energéticos: carvão e emissões, eletricidade, produtos ambientais, gás natural, petróleo e clima. A Tradition Energy é a divisão comercial e industrial da Tradição, oferecendo serviços de corretagem e assessoria a empresas interessadas em reduzir despesas através do mercado de energia desregulamentado. Descargo de responsabilidade Execução de futuros via TFS Energy Futures LLC, Membro NFA ou Tradição Securities and Derivatives, Inc. Membro NFA. A negociação de futuros, títulos, opções e outros instrumentos derivativos implica riscos significativos que podem resultar em perda financeira substancial. Esses riscos devem ser totalmente compreendidos antes da negociação. Dallas: 1 214 414 2960 Dubai: 97 14 364 1400 Frankfurt: 49 69 283 616 Houston: 1 713 979 2541 Londres: 44 20 7198 1500 Melbourne: 61 3 9614 2700 Nova Iorque: 1 212 943 8700 Roma: 39 06 8554630 Singapura: 65 6226 2323 Stamford: 1 203 351 9520 Sydney: 61 2 9221 4968 Credit Default Swap - CDS BREAKING Down Credit Default Swap - CDS Muitas obrigações e outros títulos que são vendidos têm uma boa quantidade de risco associada a eles. Enquanto as instituições que emitem essas formas de dívida podem ter um grau relativamente alto de confiança na segurança de sua posição, elas não têm como garantir que elas possam compensar suas dívidas. Como esses tipos de títulos de dívida geralmente terão longos prazos de vencimento. Como dez anos ou mais, muitas vezes será difícil para o emissor saber com certeza que em dez anos ou mais, estarão em boa posição financeira. Se a segurança em questão não for bem avaliada, um padrão por parte do emissor pode ser mais provável. Credit Default Swap como seguro Um swap de inadimplência de crédito é, de fato, um seguro contra o não pagamento. Através de um CDS, o comprador pode mitigar o risco de seu investimento deslocando toda ou parte desse risco para uma companhia de seguros ou outro vendedor do CDS em troca de uma taxa periódica. Desta forma, o comprador de um swap de inadimplência de crédito recebe proteção de crédito, enquanto o vendedor do swap garante a credibilidade do valor da dívida. Por exemplo, o comprador de um swap de incumprimento de crédito terá direito ao valor nominal do contrato pelo vendedor do swap, caso o emitente esteja inadimplente nos pagamentos. Se o emissor da dívida não for padrão e se tudo correr bem, o comprador do CDS acabará perdendo algum dinheiro, mas o comprador perderá uma proporção muito maior de seu investimento se o emissor for padrão e se eles não tiverem comprado um CDS. Como tal, quanto mais o titular de uma garantia pensa que seu emissor provavelmente irá inadimplente, mais desejável é um CDS e quanto mais o valor premium valha a pena. Credit Default Swap in Contexto Qualquer situação envolvendo um swap de crédito inadimplente terá um mínimo de três partes. A primeira parte envolvida é a instituição financeira que emitiu o valor da dívida em primeiro lugar. Estes podem ser títulos ou outros tipos de títulos e são essencialmente um pequeno empréstimo que o emissor da dívida tira do comprador de segurança. Se uma instituição vende uma obrigação com um prémio de 100 e um prazo de 10 anos para um comprador, a instituição concorda em pagar os 100 para o comprador no final do período de 10 anos, bem como pagamentos de juros regulares ao longo do curso Do período intermediário. No entanto, como o emissor da dívida não pode garantir que eles poderão reembolsar o prêmio, o comprador da dívida assumiu o risco. O comprador da dívida em questão é a segunda parte nesta bolsa e também será o comprador do CDS se eles concordarem em participar de um contrato CDS. O terceiro. O vendedor do CDS é, na maioria das vezes, uma organização de investimento institucional envolvida na especulação de crédito e garante a dívida subjacente entre o emissor da segurança e o comprador. Se o vendedor do CDS acreditar que o risco sobre valores mobiliários que um determinado emissor vendeu é menor do que muitas pessoas acreditam, eles tentarão vender swaps de inadimplência de crédito para pessoas que detêm esses títulos em um esforço para obter lucro. Nesse sentido, os vendedores de CDS lucram com os detentores de títulos temem que o emissor seja o padrão. A negociação de CDS é muito complexa e orientada para o risco e, combinada com o fato de que os swaps de inadimplência de crédito são negociados over-the-counter (o que significa que não estão regulamentados), o mercado de CDS é propenso a um alto grau de especulação. Os especuladores que pensam que o emissor de um título de dívida provavelmente irá inadimplente geralmente escolherão comprar esses títulos e um contrato CDS também. Desta forma, eles garantem que receberão seu prémio e interesse, mesmo que acreditem que a instituição emissora será o padrão. Por outro lado, os especuladores que pensam que o emissor é improvável de inadimplência podem oferecer para vender um contrato de CDS para um detentor da segurança em questão e ter certeza de que, embora estejam assumindo riscos, seu investimento é seguro. Embora os swaps de incumprimento de crédito geralmente cubram o restante de um prazo de garantia da dívida até o vencimento a partir do momento em que o CDS foi comprado, eles não precisam necessariamente cobrir a totalidade dessa duração. Por exemplo, se, durante dois anos, uma garantia de 10 anos, o proprietário das garantias pensa que o emissor se dirige para águas perigosas em termos de seu crédito, o proprietário da segurança pode optar por comprar uma troca de inadimplência de crédito com um prazo de cinco anos que Protegeria seu investimento até o sétimo ano. Na verdade, os contratos de CDS podem ser comprados ou vendidos em qualquer momento durante a vida antes da data de validade e existe um mercado inteiro dedicado à negociação de contratos CDS. Como esses títulos geralmente têm uma vida longa, muitas vezes haverá flutuações no crédito dos emissores de segurança ao longo do tempo, levando os especuladores a pensar que o emissor está entrando em um período de alto ou baixo risco. É mesmo possível que os investidores efetivamente alterem os lados em um swap de inadimplência de crédito para o qual já são parte. Por exemplo, se um especulador que inicialmente emitiu um contrato CDS para um detentor de segurança acredite que a instituição emissora de segurança em questão é susceptível de inadimplência, o especulador pode vender o contrato a outro especulador no mercado CDS, comprar valores mobiliários emitidos pelo Instituição em questão e um contrato CDS também para proteger esse investimento. Valores da opção de moeda estrangeira As opções de câmbio são uma inovação recente no mercado. O modelo padrão de precificação de opções de Black-Scholes não se aplica bem às opções de câmbio, uma vez que as taxas de juros múltiplas estão envolvidas de maneiras que diferem dos pressupostos de Black-Scholes. O presente trabalho desenvolve premissas alternativas que levam a fórmulas de avaliação para opções cambiais. Essas fórmulas de avaliação possuem fortes conexões com o modelo de precificação de commodities de Black (1976), quando os preços a prazo são dados, e com o modelo de dividendo proporcional de Samuelson e Merton (1969) quando os preços à vista são dados. Os autores agradecem os comentários contribuídos durante o curso desta pesquisa por Fischer Black, Robert Geske, Richard Roll e Terry Turner, sem implicá-los em nenhum erro aqui contida. Copyright copy 1983 Publicado por Elsevier Ltd.
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